MBA講義 事業ポートフォリオの最適化 ■事業会社・金融機関・パブリックセクターのM&A |
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目次 はじめに Section 1 経営環境の変化 1-1 日本のバブル発生と崩壊 1-2 世界の金融危機と経済危機 1-2-1 リーマン破綻 1-2-2 金融安定化法案と不良資産の買取り 1-2-3 金融機関への自己資本注入 1-2-4 金融危機の日本への波及 1-2-5 世界の損失見込み 1-2-6 世界経済と製造業への波及 1-3 少子高齢化と社会保障改革 1-3-1 人口減少と少子高齢化 1-3-2 年金改革 1-4 成長する中国とアジア 1-5 環境問題と温暖化対策 1-5-1 京都議定書 1-5-2 排出権取引と温暖化対策のコスト 1-5-3 国際交渉 1-6 会計基準の改革 1-6-1 国際会計基準への移行 1-6-2 包括利益とマネジメント・アプローチ 練習問題 Section 2 企業価値評価の方法 2-1 企業価値評価の考え方 2-1-1 事業価値,企業価値と自己資本価値の定義 2-1-2 有価証券報告書から帳簿上の企業価値を計算する方法 2-1-3 帳簿価格と時価 2-1-4 投融資と有利子負債の時価評価と企業価値の修正 2-2 評価倍率方式 2-2-1 類似企業比較方式 2-2-2 類似取引方式 2-3 DCF方式 2-3-1 計算される価値の定義 2-3-2 過去データの分析と営業フリー・キャッシュフローの予測 2-3-3 機会費用と割引率 2-3-4 残存価値の計算 2-3-5 シナリオ分析と事業価値の範囲 2-3-6 事業価値から導く企業価値と自己資本価値 2-4 企業価値最適化の方法 練習問題 Section 3 連結事業部制の導入 3-1 企業財務最適化の理念と方向性 3-2 連結事業部制の導入とシステムの導入 3-3 連結事業部制と持株会社制度の共通点と差異 3-4 職能機能の最適化 3-5 業績評価基準 3-5-1 自己責任の原則による経営 3-5-2 投資家重視経営のための業績評価基準 3-6 連結グループにとっての配当 練習問題 Section 4 事業ポートフォリオの最適化とその手法 4-1 事業ポートフォリオの最適化の考え方 4-2 M&Aのストラクチャリング 4-3 M&A取引のプロセス 4-3-1 M&A取引のプロセス 4-3-2 プロジェクトメンバーの組成 4-3-3 アドバイザーの雇用 4-3-4 譲渡の準備 4-3-5 秘密保持 4-3-6 事業のマーケティング 4-3-7 デューディリジェンス 4-3-8 入札手続 4-3-9 交渉と契約 4-4 やったほうがいいM&AとやめたほうがいいM&A 4-4-1 正味現在価値がプラスのM&A 4-4-2 PERの意味と低いPER企業の買収 4-5 M&Aと統合企画 4-5-1 統合企画のタイミング 4-5-2 組織や人事制度の統合 4-5-3 情報システムの統合 練習問題 Section 5 M&Aの主たる手法 5-1 M&A手法の多様化 5-2 株式の譲渡 5-3 事業譲渡 5-4 合 併 5-5 株式交換と株式移転 5-6 会社分割 練習問題 Section 6 M&Aのバリエーション 6-1 戦略的提携と合弁会社の設立 6-2 レバレッジ・バイアウト 6-3 マネッジメント・バイアウト 6-4 敵対的買収と防衛策 6-4-1 敵対的買収の方法 6-4-2 敵対的買収に対する防衛策 6-5 海外におけるM&A 6-6 大企業の取引先の絞込み 6-7 事業承継 練習問題 Section 7 資本構成の最適化 7-1 最適資本構成の考え方 7-2 アセット・ライアビリティー・マネジメント(ALM) 7-3 証券化 7-4 IPOと資本政策 7-5 債務の長期化とリキャピタライゼーション 7-6 債権放棄と債務の株式化 練習問題 Section 8 金融機関の事業ポートフォリオの最適化 8-1 金融機関セクターの財務分析 8-2 銀行におけるストックとフローの対応関係 8-3 金融機関とファイナンスカンパニーの企業価値評価 8-4 金融機関の連結管理 8-5 金融機関の業績評価 8-6 財政投融資の解体と公的金融機関 練習問題 Section 9 パブリックセクターの事業ポートフォリオの最適化 9-1 パブリックセクターの財務諸表の現状と方向性 9-2 政府価値の定義と評価 9-3 パブリックセクターの連結管理 9-3-1 中央省庁の場合 9-3-2 地方自治体の場合 9-4 パブリックセクターの業績評価 9-4-1 中央政府の業績評価 9-4-2 地方財政健全化法と自治体評価 9-5 パブリックセクター財務の最適化 9-5-1 赤字国債と政府の有利子負債 9-5-2 基礎自治体と道州制の導入 9-5-3 政府財務の最適化 9-5-4 現業の民間移転 練習問題 練習問題 - 解答 参考文献 あとがき 索 引 |
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村藤 功(むらふじ いさお) 九州大学大学院経済学府教授産業マネジメント専攻長 東京大学法学部卒,ロンドン・ビジネス・スクールMBA。Bain & Co, メロン銀行,CSファースト・ボストン,ペレグリンを経て, 1998年からアンダーセンで財務戦略部門を統括。 2002年に,エンロン問題で,アンダーセンとKPMGのコンサルティング部門が統合され,ベリングポイント社と名称変更されたことに伴い,ア ンダーセンのパートナーからベリングポイント社のマネージング・ダイレクター, 2009年までプライス・ウォーターハウス・クーパース・コンサルタント顧問。 2003年4月から開設された九州大学のビジネス・スクールで企業財務とM&Aを担当。 スカパーのビジネス・ブレークスルー・チャンネル(ch. 757)で番組講師,コンテンツ委員会委員。 経済産業省主催の地域金融人材育成システム開発委員会(2003年度)と財務管理人材育成システム開発委員会(2004年度)の委員長。 2003年から2009年まで経済同友会会員。 著書 『連結財務戦略』(2000年,東洋経済新報社), 『日本の財務再構築』(2004年,東洋経済新報社), 『日本の実務に役立つコーポレートファイナンス』(2006年,中央経済社), 『M&Aアドバイザーの秘密』(2008年,創成社), 行政刷新会議仕分け人。 |