〔現代の財務経営〕3 資本調達・ペイアウト政策 |
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目次 第1章 資本調達と財務構造 1 資本調達の方法とわが国企業の財務構造 (1) 負債と自己資本 (2) 間接金融と直接金融 (3) 内部金融と外部金融 ……ほか 2 新しい証券・資金調達手段 (1) 種 類 株 (2) シンジケートローン (3) 資産担保証券 ……ほか 3 資本調達・財務構造と企業価値創造 (1) 企業目的としての企業価値最大化 (2) 資金調達,財務構造が企業価値に及ぼす影響 第2章 資本構成の基礎理論 1 はじめに 2 ファイナンシャル・レバレッジとファイナンシャル・リスク 3 MM命題(法人税が存在しないケース) (1) MM命題1 (2) MM命題2(株主の要求投資収益率) (3) MM命題3 ……ほか 4 法人税とMM命題(修正MM命題) (1) 法人税と修正MM命題1 (2) 法人税とMM命題2 (3) 法人税と加重平均資本コスト ……ほか 5 倒産コストとMM命題 6 法人税節約効果,倒産リスク,およびMM命題 7 個人税とMM命題 第3章 資本構成の理論的展開 1 はじめに 2 逆選択の問題と資本構成 (1) 対称情報の場合 (2) 非対称情報の場合 (3) 逆選択問題とペッキングオーダー理論 ……ほか 3 経営者のモラルハザードと資本構成 (1) 経営者の裁量的行動 (2) フリーキャッシュフロー問題 (3) コミットメントとしての負債 4 資金提供者間の利害対立がもたらす問題 (1) 株主と債権者の利益相反:資産代替の問題 (2) 既存債権者と新規資金提供者の利益相反問題: デットオーバーハング 5 負債と企業の投資行動 6 過大評価株式のエージェンシー問題 (1) 過大評価株式のエージェンシー問題とは (2) 株式の過大評価と利益操作 (3) 従来のエージェンシー問題との違い ……ほか 第4章 エクイティファイナンス 1 はじめに 2 株式の性格 (1) 株主の権利 (2) 株式の種類 3 株式発行の方法と特徴 (1) 無償増資 (2) 有償増資 4 新規株式公開の意義と流れ (1) 新規公開のメリットと公開企業としての責務 (2) 新規公開の流れ 5 新規公開費用 (1) 直接的コスト (2) 間接的コスト (3) 長期パフォーマンス 6 公募増資の現状と費用 (1) 公募増資の現状 (2) 公募増資の発表と株価への影響(アナウンスメント効果) (3) 公募増資の費用 第5章 デットファイナンス 1 デットファイナンスと情報 2 社債と銀行借入の選択 (1) 理論モデル (2) 負債構成に関する実証分析 3 担保と銀行借入 (1) 担保制度 (2) シグナルとしての担保 (3) 担保と債務履行の強制 ……ほか 4 担保と企業再生 (1) 担保と債権放棄 (2) 地価下落と銀行機能の低下 5 デットファイナンス理論の新展開 第6章 従業員と企業財務 1 はじめに 2 企業財務と人的資本投資 (1) 物的資本投資と人的資本投資の相違点 (2) 資本構成と雇用量 (3) 資本構成,内部資金と研究開発投資 3 資金提供者としての従業員 (1) 債権者としての従業員:退職給付債務 (2) 株主としての従業員:従業員持株制度の影響 4 人的資本の重要性の高まりとその影響 第7章 財務柔軟性と資本調達 1 はじめに 2 欧米におけるCFOへのアンケート調査の紹介 3 財務柔軟性のモデル (1) 静学的なトレードオフモデル (2) 簡単な動学的なトレードオフモデル (3) 節税効果と倒産費用を繰り込んだ動学モデル ……ほか 4 ま と め 第8章 内部資金と内部資本市場 1 はじめに 2 内部資金とは? 3 内部資金と投資水準 (1) 投資の内部資金制約 (2) 因果関係の問題 (3) 投資の内部資金感応度と内部資金制約との関係 4 内部資本市場 (1) 集中投資(Winner Picking) (2) 部門長のレントシーキングと内部資本市場 (3) CEOのエージェンシー問題と内部資本市場 ……ほか 第9章 配当政策 1 はじめに 2 配当行動のマクロ分析 (1) 米国企業の配当行動の変遷 (2) 日本企業の配当行動の変遷 3 配当に関するモジリアーニ・ミラー理論 4 税制と顧客効果 (1) 日本の資本課税制度 (2) 配当の顧客効果 5 情報の非対称性と配当 (1) 配当の情報効果 (2) ペッキングオーダー仮説 6 フリーキャッシュフロー仮説 (1) 株主と経営者の利益相反問題 (2) フリーキャッシュフロー問題の解決策 7 配当のライフサイクル仮説 8 リントナー仮説 (1) 配当の時間的調整プロセス (2) 配当の硬直性 9 サーベイ調査にみる企業の意識 (1) サーベイ調査の特徴 (2) 日本企業の意識 (3) 仮説の検証 第10章 自社株買い 1 はじめに 2 わが国の自社株買いについて (1) 自社株買いの方法 (2) 自社株買いに関する根拠法 3 自社株買いの動機付け:配当と代替的な手段としての自社株買い (1) 税金と自社株買い (2) 伝統的なシグンナリング仮説とエイジェンシー仮説 (3) 伝統的なシグナリング仮説とエイジェンシー 仮説に関する実証研究 ……ほか 4 自社株買いの独自性と動機付け (1) マーケットタイミング仮説 (2) 取引の流動性 5 利益マネジメント 6 敵対的な買収 7 経営者の規律付け (1) 自社株買いと業績連動型報酬制度 (2) 自社株買いと株主構成 8 結びにかえて 索 引 |
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■編著者紹介 花枝 英樹(はなえだ ひでき) 1947年生まれ 一橋大学大学院商学研究科博士課程単位修得退学 〔現在〕 一橋大学大学院商学研究科教授,日本経営財務研究学会副会長 〔主著〕 『経営財務の理論と戦略』東洋経済新報社,1989年。 『金融デリバティブの研究−スワップを中心に−』(共著)同文舘,1996年。 『株価指数入門』(共編著)東洋経済新報社,2002年。 『戦略的企業財務論』東洋経済新報社,2002年。 『企業財務入門』白桃書房,2005年。 榊原 茂樹(さかきばら しげき) 1945年生まれ 神戸大学大学院経営学研究科修士課程修了,経営学博士 〔現在〕 関西学院大学商学部教授,神戸大学名誉教授,日本経営財務研究学会会長,証券経済学会常務理事 〔主著〕 『現代財務理論』千倉書房,1986年。 “The Japanese Stock Market : Pricing Systems and Accounting Information”(共著),Praeger Publishers, New York, 1988. 『現代の財務管理』(共著)有斐閣,2003年。 『パーソナルファイナンス入門』(共編著)中央経済社,2006年。 『知的資産ファイナンスの探求』(共編著)中央経済社,2007年。 |